2026年的GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋再次勾勒出AI产业的“五层蛋糕”蓝图——从底层的能源、芯片、基础设施，到模型层和应用层，试图在每一个环节建立生态影响力。几乎同一时间，OpenClaw带来的算力消耗拐点，推动中国模型包揽token消耗量前三、占比超六成；马斯克则预言2026年中国发电量可能达到美国的3倍。
这三条消息共同指向一个被忽视的核心命题：AI时代的能源贸易正在发生范式跃迁——电力不再需要跨越国境线才能“出口”。通过国产大模型（Minimax、Kimi、GLM等）将电力“包装”成token，中国正以前所未有的方式，将能源优势转化为算力服务优势，突破地理、硬件、法规等传统电力出海的重重限制。Token，正在成为电力出海的新形态。
一、AI“吞电兽”时代：电力成为新石油 黄仁勋的“五层蛋糕”论将能源置于最底层，绝非偶然。AI数据中心的电力需求正在重塑全球能源版图。据国际能源署（IEA）测算，全球数据中心、AI相关用电量有望从2022年的460TWh增至2026年的620-1050TWh，四年年均复合增长率高达22.9%。到2030年，仅数据中心用电量就可能占美国总用电量的8%-12%。
马斯克在2026年1月的播客节目中直言：“中国将产出比其他任何国家更多的电力，而且可能还将拥有更多的芯片。根据当前的趋势，中国在人工智能计算方面将远远超过世界其他地区。”他估计，到2026年，中国发电量可能达到美国的3倍，这一优势将成为中国在AI竞赛中的决定性力量。
高盛在2025年11月的报告中指出，电力短缺可能拖慢美国在AI竞赛中的步伐。相比之下，中国一直在稳步扩大能源产能，预计到2030年将拥有约400吉瓦的备用电力容量，是全球数据中心电力需求总量的三倍多。
二、战略新路径：Token经济——中国电力出海的最优载体 传统电力出海面临三重天然壁垒：地理上，电力无法长距离跨境传输；硬件上，电网互联涉及巨额基建投入和地缘博弈；法规上，电力贸易受各国能源安全政策严格管制。
但token经济的出现，彻底重构了电力出海的逻辑。当国产大模型（Minimax、Kimi、GLM等）将算力中心部署在中国本土，利用国内充裕的电力资源完成推理计算，再以API形式向全球输出token服务时，电力已经完成了“价值出海”——用户消费的是token，本质消耗的是中国电力。
这一模式的优势在于：
风险更低：无需跨国电网、无需设备出口、无需应对目标国电力监管，仅需遵守软件服务贸易规则，规避了实体商品出口面临的关税壁垒和供应链审查。
回报率更高：电力作为原材料，经大模型“包装”后，价值从每度电几毛钱跃升至每千token零点几元甚至更高，利润率远超直接卖电或卖变压器。这是从“卖资源”到“卖服务”的质变。
突破物理限制：算力服务无国界，一次部署即可服务全球，中国电力资源得以绕过地理和硬件壁垒，直接触达海外用户。
2026年，中国模型包揽token消耗量前三、占比超六成，这不仅是AI能力的证明，更是中国电力通过算力形态占据全球市场份额的实证。当全球AI应用开发者调用中国大模型API时，他们购买的不仅是算法能力，更是背后中国电力系统提供的稳定、廉价、充裕的能源保障。
三、基础层支撑：电力设备出海的三大突破口 Token出口作为战略层机遇，离不开底层电力基础设施的支撑。中国在电力设备领域的传统出海优势，正在为token经济提供“物质基础”。
- 燃机出口：填补海外供给缺口 海外数据中心正面临“找电难”的困境。中金公司研报指出，欧美部分电网拥堵区域排队时间可达7年以上。燃气轮机作为数据中心现场供电的主流方案，2025年全球订单量价齐升，但海外龙头厂商供给紧张，交期长达3年以上，难以满足快速供电需求。
这为中国整机厂商带来了市场突破机遇。东方电气自主燃机G50在2025年实现首次出口，标志着中国燃机装备开始进入全球AI数据中心供应链。
- 变压器出海：最硬的“硬通货” 变压器正在成为AI电力基础设施中“最硬的硬通货”。目前北美电力变压器进口依赖度约80%，在原材料与人工制约下，本地扩产推迟至2027-2028年才逐步释放。在AI数据中心、大基地新能源和老旧电网更新等需求叠加下，部分数据中心专用变压器交货周期已延长至100-127周。
中国已是全球最大变压器生产国，产能约占全球60%。2025年变压器出口总额约646亿元，同比增长36%，订单排产普遍延至2027年。在全球供需错配下，变压器行业具备价格与订单的双升空间。
- 固态变压器（SST）与高压直流电源（HVDC）：技术升级新赛道 AI训练过程中，大规模GPU集群同步运算，机架功率可在毫秒级从30%跃升至100%并快速回落，对公用电网造成阶跃冲击。这倒逼输配电系统全面升级。
英伟达在其800VDC白皮书中提出了AI数据中心供电架构的升级路径：从传统UPS方案向HVDC演进，远期目标采用固态变压器实现中压AC直接变换为800V HVDC。中金公司指出，SST适配“算电协同”场景，可配合储能系统实现电网调峰调频等辅助服务。具备强电网理解能力的中国厂商有望脱颖而出。
四、挑战：Token出口模式下的三重考验 虽然token出口规避了传统电力出海的部分风险，但新模式也带来了新的挑战。
- 地缘政治从“电力设备”延伸到“算力服务” 虽然token出口规避了电力设备跨境面临的高关税壁垒，但美国等国家已开始关注“算力主权”问题。未来可能出现针对中国大模型API的准入限制、数据本地化要求，或对依赖中国算力服务的应用进行审查。token出口的“轻资产”优势，也意味着“软限制”更容易被施加。
这意味着中国大模型厂商需要在海外部署合规节点、与当地云服务商合作、甚至建立海外算力中心，以应对潜在的算力服务封锁。
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海外龙头产能扩张与竞争加剧 目前海外变压器厂商扩产计划推迟至2027-2028年，为中国企业留出了约2-3年的窗口期。但随着日立能源、西门子能源、施耐德电气等全球巨头加速产能扩张，窗口期可能收窄。中国企业需要在窗口期内建立品牌认知、完善海外服务网络、巩固客户关系——这些能力同样会反哺token出口所需的海外基础设施布局。
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技术路线的不确定性 AI数据中心供电技术仍在快速演进。英伟达在GTC 2026上展示了铜互连与CPO并存的互连方案，中长期光互连向机柜内渗透的趋势明确。此外，核电路线也在加速——2025年中国核电实现单次核准10台机组的历史新高。技术路线的多元化意味着押注单一技术路径存在风险。对token出口模式而言，技术路线变化可能影响国内算力中心的供电成本和稳定性，进而影响API定价竞争力。
五、值得留意的四大变量 变量一：电网投资的“超级周期”能否持续？ 据预测，“十五五”期间全国电网总投资有望突破5万亿元，年均超1万亿元。但电网投资受政策周期影响较大，如果宏观经济环境变化或新能源并网进度放缓，电网投资节奏可能不及预期，进而影响国内算力中心的电力保障能力。
变量二：国际贸易政策与碳排放壁垒 欧盟碳边境调节机制（CBAM）已进入过渡期，2026年起将正式对进口钢铁、铝、电力等产品征收碳关税。虽然token出口本身不直接受CBAM影响，但算力中心上游的电力设备供应链可能面临碳成本传导。中国企业需要加快绿色制造转型，建立产品碳足迹核算能力。
变量三：AI算力效率提升对电力需求的修正 英伟达在GTC 2026上强调，Rubin DSX AI Factory聚焦提升推理阶段的token/W效率。如果AI芯片能效持续提升，单位算力的电力消耗可能下降，从而部分抵消电力需求的增长。这是一个值得长期跟踪的变量——效率提升的速度可能快于算力扩张的速度，这既可能压缩电力作为原材料的价值空间，也可能倒逼token出口模式向更高附加值的方向演进。
变量四：国产大模型海外商业化能力 token出口模式能否规模化，根本上取决于国产大模型（Minimax、Kimi、GLM等）能否在海外市场建立可持续的商业闭环。这包括：
API定价竞争力：能否在保持利润的同时，与OpenAI、Anthropic等国际对手打价格战；
开发者生态建设：能否吸引海外开发者长期使用；
多语言与合规能力：能否适应不同市场的语言、文化、监管要求。
如果国产大模型海外商业化受阻，token出口的逻辑将停留在“潜在优势”层面，无法真正转化为电力出海的变现通道。
结语 黄仁勋的“五层蛋糕”将能源置于AI生态的最底层，马斯克将电力视为AI竞赛的决定性因素，而OpenClaw带来的token消耗爆发则从需求侧验证了这一判断。但对中国的电力出海而言，真正的战略机遇不在于向全球卖电、卖变压器，而在于将电力“封装”为token，以算力服务的形态出口全球。
Minimax、Kimi、GLM等国产大模型，正在扮演这一进程中的“炼油厂”——将中国充裕的电力资源，提炼为高价值的token商品，绕过地理、硬件、法规的重重壁垒，直接服务于全球AI应用开发者。在这场“电力新石油”的全球竞赛中，谁掌握了token出口的通道，谁就掌握了AI时代能源贸易的定价权。
中国电力产业从“卖设备”到“卖电力”，再到“卖算力”，正在完成三级跳。而token，就是这三级跳中最关键的支点。
参考资料
[1] 华泰证券，《GTC 2026：重申AI五层蛋糕论》，2026年3月18日
[2] 巨丰财经，《OpenClaw引爆Token词元消耗狂潮》，2026年3月26日
[3] 中国能源报，《电力成AI竞赛关键！马斯克：中国AI算力将“远超世界他国”》，2026年1月8日
[4] 中金公司，《海外电力供需矛盾突出 中国厂商迎来加速出海窗口期》，2026年3月9日
[5] 新浪财经，《AI时代的电力投资，公募基金经理如何布局？》，2026年3月24日
[6] 智通财经，《中邮证券：从“养龙虾”到云厂商涨价 AI Infra环节景气度持续上行》，2026年3月25日
[7] 中国网，《马斯克称中国AI算力将领先 关键优势在这一能力》，2026年1月8日
[8] 网易，《电力设备全线爆发：超级周期已至》，2026年3月25日